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24
2020
05

云南白药2019年度财报分析-净利润同比增26.85%

云南白药是创制于1902年的百年中华老字号品牌,中国驰名商标,名列首批国家创新型 企业。自2006年起,公司主要经济指标稳居全国中医药行业前列,2017年市值过千亿,为20 年来沪深两市投资回报最高的公司之一。


2019年,医药行业延续深化医改,以“调结构、强基层、严监管”为核心思路,医疗领域 改革节奏加快;“4+7”集采及联动快速推进,国家医保标准化工作正式启动,支付方式改革试 点推进,市场监管趋严,产业升级加速,医药行业面临新的挑战和机遇。

交易提示:

 

一、云南白药股票投资回报情况

截止5月24日,由于受到疫情影响,国内经济增长放缓,目前尚处于底部区域震荡,还有下探的可能性。

二、成长能力情况

本季度营业收入为296.65亿元,去年同期267.08亿元,同比提高11.07%。保持良好的发展势头。

本季度营业利润为47.43亿元,去年同期38.32亿元,同比提高23.77%。

截止5月24日,该股票收盘价85.03元,每股净资产29.70元。根据业绩判断,目前股价接近估值平均线。

二、盈利能力

本季度毛利率28.56%,同比下降-6.49%,各季度的毛利率出现下降趋势。

期间费用(营业费用+管理费用+财务费用)与收入占比17.03%,同比增加3.43%。本期利息费用减少,但支付的中介费、职工薪酬以及 员工持股计划费用增加。

净资产收益率又称股东权益收益率,是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率 。指标值越高,说明投资带来的收益越高。

本季度净资产收益率为10.78%,同比下降-38.33%,企业投资回报能力大幅度下降。

本季度每股收益3.28%,同比提高3.14%,企业盈利能力有所改善。

三、运营能力

本季度应收账款周转速度15.24次,同比下降-11.9%??突д似谄骄?4天回笼一次,资金回流速度正常。

本季度存货周转率为1.86次,去年同期1.99次,同比下降-6.39%。存货周转速度变慢,平均196天周转一次。

总资产周转率(营业收入净额 / 平均资产总额)0.57次 ,同比下降-37.72%,资产投入产出效率变差。

经营现金流量净额同比下降-19.97%,应收账款帐期延长,现金收入减少。

四、偿债能力

本季资产负债率23.28%,同比下降-32.37%。大量偿还到期的借款。

本季流动比率(流动资产/流动负债)为4.65倍,同比提高73.6%。流动资产充裕,变现能力非常强,不存在短期偿债风险。

截止目前为止,云南白药的基本面未变,依然保持良好的发展态势。收入与营业利润均继续保持增长,但值得注意的是,毛利率出现下降趋势,净资产收益率和总资产周转率同时大幅度下降。本季度财务综合能力表现中等!

做为一家盈利相当稳定的大型企业,投资者应做为重点投资对象!

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